A practical, stakeholder-wise guide for Indian usage with Ind AS context.
Introduction
Financial statements contain many figures, but understanding a company’s true health needs interpretation. That’s where ratio analysis helps. Think of it as a quick, practical way to convert raw numbers into insight. Importantly, the same ratio means different things to different readers—promoters, bankers, investors, suppliers, or managers.
Objectives of Ratio Analysis
- Measure profitability, efficiency, solvency, and liquidity.
- Compare performance with industry benchmarks common in India.
- Track multi-year trends to identify improvement or stress.
- Support investment, lending, and managerial decisions.
Promoter / Business Owner
Key question: Is my capital working efficiently?
- Return on Equity (ROE) =
Net Profit / Shareholders’ Equity
Shows return on owners’ funds. In India, many SMEs compare ROE with FD/mutual fund returns. - Return on Assets (ROA) =
Net Profit / Total Assets
Checks how efficiently assets generate profit (critical in asset-heavy sectors). - Net Profit Margin =
Net Profit / Revenue × 100
Indicates how much profit is made from each rupee of sales. - Operating / EBITDA Margin
Useful for core-operations profitability. (Note: EBITDA is widely used in India by analysts, though not a statutory figure under Ind AS.)
Company Management
Ratios operate like a daily dashboard for liquidity, working capital, and execution.
- Current Ratio =
Current Assets / Current Liabilities
Common Indian benchmark: ~1.5–2.0 (too low = stress; too high = idle funds). - Quick Ratio (Acid Test) =
(Current Assets − Inventory) / Current Liabilities
Vital where inventory is slow-moving (e.g., textiles, real estate). - Inventory Turnover =
COGS / Average Inventory
Low turnover flags over-stocking—frequent in Indian SMEs. - Receivables Turnover / DSO =
Net Credit Sales / Average Receivables
Measures collection discipline; delays are common domestically. - Cash Conversion Cycle =
Days of Inventory on Hand (DOH) + Days Sales Outstanding (DSO) − Days Payables Outstanding (DPO)
Shorter cycle = healthier cash flow.
Bankers / Lenders
Key question: Can the borrower service and repay debt on time?
- Debt-to-Equity (D/E) =
Total Debt / Shareholders’ Equity
Many Indian lenders prefer ≤ 2:1 for manufacturing and ≤ 3:1 for infrastructure (policy varies by bank/project). - Interest Coverage =
EBIT / Interest Expense
Assesses headroom to pay interest; used in large credit assessments. - DSCR (Debt Service Coverage) =
(PAT + Depreciation + Interest) / (Loan Principal + Interest)
Indian banks often look for ≥ 1.5 for term loans. - Current Ratio
For working-capital limits, a benchmark around 1.33 is commonly referenced in India.
Investors / Shareholders
Focus is on growth, returns, and valuation.
- Earnings per Share (EPS) =
Net Profit / No. of Shares - Price-to-Earnings (P/E) =
Share Price / EPS— popular in the Indian market. - Price-to-Book (P/B) =
Share Price / Book Value per Share— widely used for banks/NBFCs. - Dividend Yield =
Dividend per Share / Share Price × 100— important for income-seeking investors. - ROE & ROCE — assess long-term wealth creation ability.
Creditors / Suppliers
They look for short-term solvency and payment discipline.
- Current Ratio and Quick Ratio — indicate near-term payment capacity.
- Payables Turnover / DPO — shows how promptly the company pays suppliers.
Analysts / Regulators
Used for sector comparisons, financial soundness, and consistency.
- Gross Profit Margin — operational efficiency.
- Asset Turnover — resource utilisation.
- Solvency ratios — long-term stability and leverage.
- Trend analysis — multi-year consistency over one-off results.
Benefits
- Simplifies complex financial information.
- Reveals strengths and weaknesses across stakeholders.
- Enables better credit, investment, and managerial decisions.
- Supports peer and industry comparisons.
Limitations (Indian Context)
- Historical: Ratios reflect the past, not forecasts.
- Accounting policy effects: Under Ind AS, treatment of depreciation, leases, fair-value, etc. can shift ratios.
- Sector variability: Healthy levels differ by industry (FMCG vs. construction, etc.).
- Window dressing risk: Year-end adjustments can distort signals.
- Non-financial factors ignored: Management quality, brand strength, customer stickiness.
FAQs
What is ratio analysis in simple words?
It compares two financial figures (e.g., profit vs. sales) to explain profitability, liquidity, leverage, or efficiency.
Which ratios matter most to bankers in India?
Debt-to-Equity, Interest Coverage, DSCR, and Current Ratio are central in credit appraisal.
What is a good Current Ratio?
Generally ~1.5–2.0 is considered healthy in India; around 1.33 is often referenced for working-capital assessments.
How do investors use ratios?
EPS, P/E, P/B, Dividend Yield, ROE, and ROCE help gauge valuation, returns, and capital efficiency.
Key limitations to remember?
Ratios are historical, vary by industry, and may shift due to Ind AS accounting policies—so always pair them with qualitative checks.
Conclusion
Ratio analysis is powerful because the same numbers can inform different decisions for promoters, bankers, investors, suppliers, and managers. Use ratios with context—industry benchmarks, multi-year trends, and Ind AS effects—to make balanced, practical decisions.
अनुपात विश्लेषण: वित्तीय विश्लेषण का एक प्रमुख उपकरण
भारतीय उपयोग और Ind AS संदर्भ के साथ, हितधारक-आधारित सरल व्याख्या।
केवल आँकड़े पूरी कहानी नहीं बताते। बैलेंस शीट और प्रॉफिट-एंड-लॉस में दर्ज संख्याओं को समझने के लिए अनुपात विश्लेषण मदद करता है—इसे एक तरह की वित्तीय स्वास्थ्य जांच भी कह सकते हैं। ध्यान रहे, वही अनुपात अलग-अलग पाठकों के लिए अलग अर्थ रखता है—प्रोमोटर, बैंकर, निवेशक, आपूर्तिकर्ता या प्रबंधन।
भारतीय संदर्भ: जहाँ आवश्यक, वहाँ Indian Accounting Standards (Ind AS) और स्थानीय बैंकिंग प्रथाओं का उल्लेख किया गया है, क्योंकि ये अनुपातों की गणना/व्याख्या को प्रभावित कर सकते हैं।
अनुपात विश्लेषण के उद्देश्य
- लाभप्रदता, दक्षता, सॉल्वेंसी और तरलता को मापना।
- भारतीय परिस्थितियों में सामान्य उद्योग औसत से तुलना करना।
- वर्ष-दर-वर्ष ट्रेंड पहचानना।
- निवेश, उधारी और प्रबंधकीय निर्णयों में मदद करना।
प्रोमोटर / मालिक
मुख्य प्रश्न: क्या मेरी पूंजी प्रभावी ढंग से काम कर रही है?
- ROE (रिटर्न ऑन इक्विटी) = शुद्ध लाभ / शेयरधारकों की पूंजी
मालिक की पूंजी पर वापसी; कई SME इसे FD/म्यूचुअल फंड रिटर्न से तौलते हैं। - ROA (रिटर्न ऑन एसेट्स) = शुद्ध लाभ / कुल परिसंपत्तियाँ
एसेट-हैवी क्षेत्रों में विशेष रूप से उपयोगी। - नेट प्रॉफिट मार्जिन = शुद्ध लाभ / राजस्व × 100
प्रति रुपए बिक्री पर वास्तविक मुनाफ़ा। - ऑपरेटिंग / EBITDA मार्जिन
भारत में व्यापक रूप से प्रचलित, यद्यपि Ind AS में वैधानिक लाइन-आइटम नहीं।
कंपनी प्रबंधन
लिक्विडिटी, वर्किंग कैपिटल और निष्पादन की रोज़मर्रा निगरानी के लिए अनुपात डैशबोर्ड जैसे काम करते हैं।
- चालू अनुपात (Current Ratio) = चालू परिसंपत्तियाँ / चालू देनदारियाँ
भारतीय बेंचमार्क प्रायः 1.5–2.0। बहुत कम = तनाव; बहुत अधिक = निष्क्रिय धन। - क्विक रेशियो (Acid Test) = (चालू परिसंपत्तियाँ − स्टॉक) / चालू देनदारियाँ
जहाँ स्टॉक धीमे चलता है (टेक्सटाइल, रियल एस्टेट)। - इन्वेंटरी टर्नओवर = COGS / औसत स्टॉक
कम टर्नओवर = ओवर-स्टॉकिंग का संकेत (SME में आम)। - रेसिवेबल्स टर्नओवर / DSO = नेट उधारी बिक्री / औसत देनदार
कलेक्शन अनुशासन मापता है; देरी घरेलू बाज़ार में सामान्य। - कैश कन्वर्ज़न सायकल = DOH + DSO − DPO
छोटा सायकल = बेहतर नकदी प्रवाह।
बैंकर / ऋणदाता
मुख्य प्रश्न: क्या उधारकर्ता समय पर सेवा/अदायगी कर सकता है?
- Debt-to-Equity (D/E) = कुल ऋण / शेयरधारकों की पूंजी
कई भारतीय ऋणदाता मैन्युफैक्चरिंग के लिए लगभग ≤ 2:1 और इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए ≤ 3:1 पसंद करते हैं (बैंक/प्रोजेक्ट अनुसार बदल सकता है)। - इंटरेस्ट कवरेज = EBIT / ब्याज व्यय
बड़े क्रेडिट आकलनों में अहम। - DSCR (Debt Service Coverage) = (PAT + Depreciation + Interest) / (Loan Principal + Interest)
टर्म-लोन के लिए प्रायः ≥ 1.5 वांछनीय। - चालू अनुपात
वर्किंग-कैपिटल लिमिट्स के लिए ~1.33 का बेंचमार्क अक्सर संदर्भित।
निवेशक / शेयरधारक
ध्यान केंद्र: विकास, रिटर्न और वैल्यूएशन।
- EPS (Earnings per Share) = शुद्ध लाभ / कुल शेयर
- P/E अनुपात = शेयर मूल्य / EPS — भारतीय बाज़ार में अत्यंत लोकप्रिय।
- P/B अनुपात = शेयर मूल्य / प्रति शेयर बुक वैल्यू — बैंक/NBFC में प्रचलित।
- डिविडेंड यील्ड = प्रति शेयर डिविडेंड / शेयर मूल्य × 100 — आय-केंद्रित निवेशकों के लिए उपयोगी।
- ROE एवं ROCE — दीर्घकालिक संपत्ति सृजन क्षमता का संकेत।
आपूर्तिकर्ता / लेनदार
इनका ध्यान अल्पकालिक सॉल्वेंसी और भुगतान अनुशासन पर रहता है।
- चालू अनुपात और क्विक रेशियो — निकट-अवधि भुगतान क्षमता दर्शाते हैं।
- Payables Turnover / DPO — कंपनी सप्लायरों को कितनी शीघ्रता से भुगतान करती है।
विश्लेषक / नियामक
सेक्टर तुलना, वित्तीय सुदृढ़ता और निरंतरता के आकलन हेतु।
- ग्रॉस प्रॉफिट मार्जिन — संचालन दक्षता।
- एसेट टर्नओवर — संसाधन उपयोग।
- सॉल्वेंसी अनुपात — दीर्घकालिक स्थिरता/लेवरेज।
- ट्रेंड विश्लेषण — एक-बारगी नतीजों की तुलना में बहुवर्षीय सुसंगतता।
फायदे
- जटिल वित्तीय आँकड़े सरल बनते हैं।
- ताकत-कमज़ोरी की पहचान विभिन्न हितधारकों के दृष्टिकोण से संभव।
- क्रेडिट, निवेश और प्रबंधकीय निर्णय बेहतर होते हैं।
- उद्योग/प्रतिस्पर्धियों से तुलना में सहायक।
सीमाएँ (भारतीय संदर्भ)
- ऐतिहासिक: भविष्यवाणी नहीं, अतीत का प्रतिबिम्ब।
- अकाउंटिंग नीतियों का प्रभाव: Ind AS के अंतर्गत अवमूल्यन, लीज़, फेयर-वैल्यू आदि की भिन्नता से अनुपात बदल सकते हैं।
- सेक्टर-विशिष्ट: आदर्श स्तर उद्योग अनुसार भिन्न (FMCG बनाम कंस्ट्रक्शन)।
- विंडो ड्रेसिंग का जोखिम: वर्ष-अंत समायोजन संकेतों को विकृत कर सकते हैं।
- गैर-वित्तीय पहलू (प्रबंधन गुणवत्ता, ब्रांड शक्ति, ग्राहक निष्ठा) इसमें शामिल नहीं।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
अनुपात विश्लेषण क्या है?
दो वित्तीय आँकड़ों की तुलना कर लाभप्रदता, तरलता, लेवरेज या दक्षता समझने का तरीका।
भारत में बैंकों के लिए कौन-से अनुपात सबसे अहम हैं?
Debt-to-Equity, Interest Coverage, DSCR और चालू अनुपात—क्रेडिट आकलन में केंद्र में रहते हैं।
अच्छा चालू अनुपात कितना माना जाए?
सामान्यतः 1.5–2.0 स्वास्थ्यकर; कार्यशील पूंजी आकलन में ~1.33 का संदर्भ प्रचलित है।
निवेशक अनुपातों का उपयोग कैसे करते हैं?
EPS, P/E, P/B, डिविडेंड यील्ड, ROE एवं ROCE—वैल्यूएशन, रिटर्न और पूंजी दक्षता का आकलन।
मुख्य सीमाएँ क्या याद रखें?
अनुपात ऐतिहासिक हैं, उद्योग अनुसार बदलते हैं और Ind AS नीतियों से प्रभावित हो सकते हैं—इसलिए गुणात्मक जाँच के साथ ही उपयोग करें।
निष्कर्ष
अनुपात विश्लेषण शक्तिशाली है क्योंकि वही आँकड़े अलग-अलग हितधारकों—प्रोमोटर, बैंकर, निवेशक, आपूर्तिकर्ता और प्रबंधन—को अलग निर्णय लेने में मदद देते हैं। उद्योग बेंचमार्क, बहुवर्षीय ट्रेंड और Ind AS प्रभावों के संदर्भ में अनुपातों का उपयोग करें, तभी संतुलित और व्यावहारिक निष्कर्ष निकलेंगे।
अस्वीकरण
यह लेख केवल शैक्षिक और सूचना उद्देश्यों के लिए है। इसमें भारतीय अकाउंटिंग और व्यावसायिक प्रथाओं के संदर्भ में अनुपात विश्लेषण समझाया गया है। इसे वित्तीय, निवेश या विधिक सलाह न समझें। किसी भी निवेश या ऋण संबंधी निर्णय से पहले योग्य पेशेवर, बैंकर या वित्तीय सलाहकार से परामर्श करें। यथासंभव सटीकता हेतु प्रयास किया गया है, फिर भी इस जानकारी के उपयोग से उत्पन्न किसी भी हानि/दायित्व के लिए साईट स्वामी उत्तरदायी नहीं होगा।